(这条文章已经被阅读了 27 次) 时间：2001-11-19 17:55:19 来源：门占五 (门占五) 转载
证券经纪，IT公司的救命稻草？
尤旭东
中国证监会主席周小川关于“合格的IT公司在政策上可以申请证券经纪业务牌照”的讲话，对于大多在1998-2000年创业且经过一番凄风苦雨之后的IT公司而言不啻为一剂兴奋剂。是苦日子终要熬出头了吗？国家部一级领导讲话的权威性似不容怀疑，但“梦想和现实的差距”让人清醒地认识到，IT公司直接介入证券领域仍是一条布满荆棘之路。
首先是法律上的障碍。我国对于网上证券交易的政策管制主要体现在业务资格核准制度。从现在掌握的情况看，网上证券经纪公司的市场准入门槛应不致很高。但纯网上证券经纪商的经营模式与现行证券开户交易规则乃至《证券法》尚有诸多不和谐之处。因为按照现行法规规定，利用远程终端进行交易的投资者的开户和清算不得在证券营业部之外进行。目前部分公司通过委托银行网点代收开户资料和证件来完成证券开户的模式显然是管理层默许的结果，但是该模式是否适合全面推广尚成问题。
再有就是佣金问题。按照目前的法规和政策，证券交易的佣金水平不得随意增减。与传统的证券交易经纪业务方式相比，有统计表明，网上交易可以节约成本80%。成本低是网上证券交易最明显的特点和竞争优势，二者的成本差异要求有不同的收费标准。差别的佣金政策是必不可少的。如果上述框框不能打破，IT公司介入证券领域的优势将黯然失色。
还有人员的资格和素质问题。根据证监会颁布的《证券经营机构高级管理人员任职资格管理暂行办法》，目前的IT公司高级管理人员将会发现自身的尴尬。作为网上证券交易的楷模，美国嘉信的Call-Center比一个足球场还大，几千人在那里接听电话、回答客户的咨询——年薪60万美元的专家在那里为一个年薪1万多美元的小客户提供非常好的服务。对比之下，国内绝大多数IT公司在人才结构上的缺陷绝非一朝一夕所能改变。
从行业上看，IT公司的“牌照”即便梦想成真，也仅仅限于证券经纪领域。而业内人士都清楚，与综合类券商相比，经纪类券商在业务品种、收入来源及运行规模等方面都存在明显的劣势。目前国内纯粹的证券经纪公司业务上用苟延残喘来形容是丝毫不为过的。纯粹的经纪行业正处在战略洗牌和重组的前夕。在这样的情形下，如果说IT公司的介入是去分一杯羹的话，这又是一杯什么样的“羹”呢？
中国证监会发布的《证券公司管理办法(征求意见稿)》已初步确定，证券公司可以在经纪业务领域发起成立控股子公司。这样的话，在现行体制下证券公司完全可以通过与银行、IT公司联手发起成立或建立战略联盟，以网上交易商的形式进行证券经纪业务。就是说，在政策许可的范围内，网上交易商的出现可以有多种模式：可以是证券+IT+银行，也可以由证券公司单独设立，IT与银行作为战略合作伙伴参与。那么，通道的多样性会使证监会这单一“PASS”的含金量大大降低。■（编辑:门占五）