(这条文章已经被阅读了 96 次) 时间：2001-11-21 10:05:56 来源：黄华 (黄华) 原创-IT
2001年8月，广州媒体惊呼，一向低调的香港新世界中国地产在广州频频动作。继楼盘大张旗鼓地向社会公开证名后，新世界中国地产日前又宣告，储备土地已有多年的珠江新城、集贤庄、芳村、东逸花园二期等大型项目全线动工。至此，这家香港四大地产商之一在穗的11个楼盘全部浮出水面。
这是新世界集团在内地又一次区域内的动作，而这背后站着的，就是十月下旬，那个理解“在中国市场，最关键的因素无过于形象”、但又十分低调、身兼十多家企业要职的人，香港新世界发展有限公司董事总经理、香港四大地产商之一郑裕彤之子郑家纯。这个“新世界里，父亲郑裕彤只是战略顾问和背景支持，具体运营全部由我来负责”人，却善于把具体事情交给别人去做，“我只是做决策，还有把握每一个事情的情况”。
在北京新世界集团投资的北京京广新世界酒店23层办公室，头发微白、容貌敦厚、说话非常随意的新世界发展总经理郑家纯，接受了本刊记者的独家专访。
新世界在中国：地产商招牌后面的投资巨人
在“有投资价值的项目应该是符合国家发展经济的政策和实际的，我们的投资都是跟当地政府合作”这一思路指导下，新世界集团切入中国内地市场的第一个项目便是新世界基建旗下广州珠江电厂一期，这时正好是1989年“六四”过后不久，随即的项目也来自新世界基建所属广州北环收费公路项目，它还创造了内地首条外资参股建造收费公路的记录。
“道路是政府基础设施投资中最重要的一环”，这些看似不着边际的基础设施投资正好反应出，当时中国政府发展经济首要问题是发展基础设施的想法——有限的国力使国家的政策明显倾向于开放基建项目的对外融资。资料显示，1990年至1999年，内地基建投资7380亿人民币，较上个十年上升100%多。“支持国家经济建设是应该的，同时也发现了很多商机”的考虑使新世界基建在国内投资的收费公路、电厂、自来水公司、桥梁工程等纷纷在沿海省份及少数内陆省份，特别是以广州为核心的珠江三角洲一带出现。“我们的投资主要集中在沿海发达地区，其中广东番禺集中了相当多的部分。内地主要集中在武汉，西部地区有一定的投资。”
由于政策限制，这些基础设施外资比例没有达到100%，有些行业如饮用水行业新世界集团都未占到50%的绝对控股界线，新世界的名字没有任何体现在其投资的基础设施上，因而国内大众并不真正了解新世界在这些方面的投入。甚至误认为新世界就是一个地产商，其实不是。在最新的统计数据中，新世界集团在内地的总投资400多亿人民币（不包括滚动投入）中地产与基础设施各投入200多亿。
但在国内真正开始认识新世界集团，要从新世界进军内地房地产市场算起。那些在90年代初、中期还是富贵象征的高级写字楼和酒店，标着新世界酒店的名陆续出现在包括北京、上海、广州三个象征性城市在内的一些大中城市。这些当时成为当地标志性建筑（如北京京广新世界酒店，新世界集团占股20.5%）在人们的眼里才出现了与以往投资收费公路、电厂等不同的宣传效果。
真正给新世界集团在内地带来声誉的却还不是这些。在“我们看到内地的普通住宅市场慢慢起来”时，新世界中国地产在内地的作为便从酒店式写字楼拓展到了普通住宅工程。按始终跟着政府走的思路，新世界集团在内地普通住宅市场兴起的90年代中期，一大批这类的住宅项目在以广州、北京、上海三个核心城市为中心的珠江三角洲、华北地区、长江中下游地区铺开。这些同样很少带有新世界字样的居民住宅区显然在商品房仍然不是老百姓消费房产首选的90年代中后期没有被百姓广泛认同。
但随之而来国家推出经济适用房政策及城区危房改造政策使新世界集团在内地的地产投资增添了新的领域。北京市崇文区60多万平米危旧房改造及重建计划的最大投资者成了新世界发展。“当时崇文区居民生活水平很低，居住条件非常差，跟北京是首都很不相称，我觉得可以拿出钱来，改变一下他们的生活”，这一想法使得耗资100多亿、回收期长的投资得以真正体现郑家纯代表新世界集团以为促进当地经济发展的思路，同样的例子还有占地250多万平米的天津旧城重建项目，这显然可以理解为新世界集团对内地经济建设的支持。然而这样的善举在香港联交所的股市里，却遭到了质疑。
“为避免向单一化方向发展，还发展到投资电子基建、科技及互连网。”郑家纯促进新世界在内地基础设施与地产齐头并进的过程中，看到了新的力量——科技在新世界集团内部蓬勃起来，新世界电话及新世界移动电话在香港本地获得了稳定丰厚的回报，新世界电讯业务2000财年（从1999年7月1日到2000年6月30日）比1999财年增收2.5亿多港币。同时，从1997年新世界300多万美元投资中华网开始，到1999年7月中华网成为美国NASDAQ首只亚洲网络股，其投入总额7000多万美元上市之时市值竟达3亿多美元。在2000年1月策略性出售中华网340万股股权时，为新世界带来赢利7.109亿港币，竟占新世界基建（新世界集团附属公司，联交所上市公司）本年度总赢利的34.5%。这一惊人业绩刺激了新世界集团在科技方面特别是网络、通讯及有线电视等方面的投入。在1999-2000年短短两年期间，投资于网络、通讯及有线电视方面的项目8个，内容包括无线上网、PDA、ADSL、新的3G标准LAS-CDMA等这些目前普遍被看好的项目。
这时，除了新世界集团四大核心业务之一服务业外，新世界集团通过新世界基建及新世界中国在内地投资地产、公路等基础设施及网络通讯等业务的投资组合明显表露出来。新世界在内地发展了房地产、基础设施及科技还有电讯及广播，在科技电讯及有线电视等投资项目超过170个，集团所签订的总投资额逾1000亿元人民币，净投资额400多亿港币，成为国内最大的香港投资商。用郑家纯的话说就是，“未来几年，在内地除了稳固地产和基础设施投资外，我们会在科技投资方面有所突破。”
眼前的危机：错过香港地产潮，又在国内交学费
“1985年时，香港经济环境不好，地产很不景气，地产商不愿真正有所投入，香港政府希望以几十万平米土地来换取香港国际会展中心。有几家竞争者，最终是新世界集团来投，其它地产商也投了，但都不是很积极，而新世界十分尽心，前后总投入几十亿港币，就买地用了1亿多。”谁也没有想到，这一当时不被看好的生意却是新世界集团在香港最满意的一次投资。后来有一个同样的例子来证明郑裕彤“人弃我取”投资哲学没有错，那就是1990年1月港股因信心危机，股指低于2800点，郑裕彤通过发动身家百万的小富翁大力买仓，结果恒指在当年7月间冲破3500点，听信的人大有斩获。
在这之后，从1989年起，确切些说是从1991年到1997年亚洲金融危机之前，香港经济蓬勃发展，地产市场可用火暴来形容。“当时，如果将投资在大陆的400多亿人民币投资在香港，那么那时的收益可以有1000多亿港币。而由于我们投资在大陆的基础设施基本上都是长期投资，在香港的投入自然就相应减少”。在郑家纯说到的这一轮地产热中，新世界集团在香港地产界的地位受到威胁。
投入香港地产市场的260多亿港币使新世界集团在香港也只有43个物业项目、1460万平方楼面、2090万耕地面积、外加15项投资物业770万平米的面积，还不到其在内地投入200多亿包括68个物业项目、总面积约2.5亿平米的20%，显然香港地产市场价格高企既使得新世界将资金转投内地，同时也使新世界错失了高价高利的香港地产热潮。
然而在1997年亚洲金融危机波及香港后，并没有使新世界在内地的长期投资得到很好的回报体现。“截止2000年，新世界集团在国内投资已有11年，这11年中，内地经历了政治整顿、宏观经济调控等等变化，经济有很大的波折，加上法律法规不完善，新世界为此花了很多学费”。以至于郑家纯在说到国内投资环境时，忍不住要来提议，说中央应该设立一个外商投诉中心，来集中处理外商在投资中遇到的问题。这些没有很好解决的问题直接表现为应该体现的收益在1996-2000年基建及房地产项目投入营运的高峰期并没有体现出来。
2000财年尽管营收上升17.2%达到1100多亿港币，但净利润却严重下降。2001财年新世界基建的年报依旧不能使人乐观，营业额增加12%至11.03 亿港币，但由于资产整合和业务重组，纯赢利下降至1500万港币，与2000财年12.68亿相比下降99%。据当时<华尔街日报>称，2000财年新世界集团利润下降84%；野村国际则表示，新世界发展的麻烦还远未结束，2000年业绩是新世界集团近20年来最差的一年，并因此将新世界评级为弱于大盘。大和证券对新世界的看法更为悲观，目前认为新世界发展会有起色为时尚早。分析家则认为，新世界集团管理层在90年代中后期所犯的决策失误造成当前的困境，其中包括举债进军轮渡及巴士公司等新行业。
新世界集团在香港市场受亚洲金融危机影响经济低迷的情况下，投资新世界第一轮渡及新世界第一巴士、冠忠巴士等多元化投资并没有新世界带来预期的稳定经常性收入，澳门轮渡及新世界轮渡在营运首六个月均抱亏损。而内地不断调整的基础设施收费政策，如公路收费政策、城市自来水定价政策、电力竞价上网政策等，都影响到新世界集团在经常性收入上特别是赢利上的有效预期。特别是湖北武汉江汉一桥、二桥遭受政府下令禁止收费，以及四川乐山地区大利电厂由于多年的重组及当地电力供过于求，饮用水方面投资东莞微滤设备厂2000财年净利下跌72.5%，南昌水厂2000财年净利下跌38%，都导致新世界基建在内地的表现难以令人满意。
而新世界集团在投资中华网获得巨大成功后不久，2000年4月全球网络业随着美国NASDAQ一起低迷，新世界基建在内地投资无线互连网领域的GWcom和从事移动通信3G标准开发的LinkAir都在短期无法体现价值。有资料显示，新世界发展在不断增加新资产时，净负债比从1997年的30%上升到1999年的56%。为此，在2000财年新世界基建出售了广州新三桥和连平105公路，此外还完成了出售H 股的投资组合，这些给新世界基建带来32亿港币的现金收入，同时新世界基建还考虑出售其他不符合基建行业利润模式的资产卖掉，以控制负债比的持续上升。然而这些举措仍然没有能阻止新世界集团赢利下滑的局面，截止2001年3月31日，虽然新世界集团科技及服务两块业务增长可观，但集团的投资组合及非核心业务正像上述提到的情况一样亏损严重。
“到2000年11年间国内出现了很多情况，对新世界来说投资效益不是很好。由于大量的项目都是长期投资，所以很多还没有取得经济效益，投资大陆的钱还没有收回来，2000年的年报所以不好看。同时，报表是反映不出将来的好处的，却能把现在的困难都反应出来，不过将来的收益都能够慢慢体现出来。”郑家纯的解释并没有消除投资者对新世界集团在业务多元化发展上所犯的错误，所以郑家纯只能说，“新世界集团现在的股价实在是很低，不过我希望用业绩来说明。”
等来的机会：“我们的困难期已经过去”
翻开新世界集团旗下新世界基建2000财年年报，所有在列的基础设施投资项目都集中在1996-2000年完成。到2000年十月，35个公路项目中仅有三个道路项目尚未投入营运，10个自来水项目4个未投入营运，总投资20多亿美元、共70多个项目的新世界基建在基础设施上已从投资期整体进入投资回收期，这表明集团经常性收入将大为稳固。
这些还不是新世界集团面临的全部情况。加入WTO、北京2008年审办奥运会成功都使2001年成为对中国大陆经济影响最大的一年。特别是美国9.11事件后，对作为国际贸易与金融中心的香港经济打击不小。“入世及2008年奥运会成功，使外商更多的直接投资中国庞大的全国性基建项目，在未来5年内中国极有可能继续维持亚洲区内最高经济增长率。外国投资者会纷纷进入内地，竞争将加剧，但是商机也很多。而新世界基建在国内基建市场积累了丰富的经验。”对这些事件反应最明显的就是香港李嘉诚集团100多亿投资北京朝阳区一个项目体现出来。
“对新世界基建来说，最大的影响莫过于中国加入WTO了。”郑家纯肯定了这些大事对新世界集团在国内的影响，“中国加入WTO后，国内经济将提速，每年的GDP将提高0.5-2个百分点。对新世界来说，最直接收益的是新世界基建的货运和码头业务。”分析家认为，入世后内地港口货运量每年的增长在30%左右，集装箱增长在7.7%左右。新世界集团所属香港联交所上市公司太平洋港口所属在天津、江苏、福建、广东的港口业务将在短期内成为新世界基建经常性项目赢利的主要来源。同时，在海峡两岸开放三通呼声日涨的形势下，福建厦门港口业务将有不俗的表现。
出现在内地基础设施方面的利好消息还来自电力及自来水行业。据国家有关部门统计，从1998年起，全国电力用电量增势强劲，这一势头一直保持到目前，而有关电力企业竞价上网对新世界基建投资的电厂项目开工不足会有所改善；同时，国家有关城市自来水价格政策有所松动，灵活的收费机制直接影响到新世界基建在内地投资的自来水项目的收益问题。
更为重要的是，占有新世界集团在内地投资总额占一半（约200多亿）的新世界中国地产在受到入世和北京2008年审奥成功的利好因素影响下，写字楼及住宅市场有增速迹象。“我们在内地房地产业务上的最困难期已经过去，目前不管是写字楼还是普通住宅，卖的都不错，价格也在回升，而且我们在地产上的投资大部分已经完成。”
而在电信及科技领域，由于中国入世的最终达成，外资不再需要像以前那样通过合资方式进入内地电信市场的灰色地带。随着入世条约的生效，电信增值业务以及其他一些业务如传呼等的开放，都给在香港市场从事多年移动电话营运及电讯增值业务的新世界电讯带来机会。如郑家纯所说，“在内地，科技方面的项目已经慢慢做起来了。”新世界基建1999年12月份投资的GWcom公司从事无线互连应用，而为次特别设立的深圳新世界新世界翔龙科技和新世界翔龙网络技术将围绕着GWcom公司提供的产品进行无线数据通讯平台服务。同时，1999年8月购入、从事电子商务业务的新世界数码基地在今后一段时间将把业务重点由香港转移到内地。而新世界数码基地已在2002财年（2001年7月1日到2002年6月30日）首季签订总值3000万港币的合同，扭转了上市以来的亏损局面。
“新世界将来的成功依赖于在内地投资的成功，香港现在不比以前了。”但郑家纯仍然认为香港地产从1997年开始三年低潮期后，已经有了苏醒迹象。“香港政府决心检讨及重新确立房屋政策，加上低息环境下按揭利率回落，对港楼市信心逐渐恢复，香港今后及长远整体经济保持乐观。我们将在中港两地购入更多的土地。”郑家纯将这一写在2000年年报的话具体化为，“在租务及酒店物业、基建项目、服务性业务及电讯方面保持经常性收入外，同时加强在中港两地物业销售，此举将有助于重新巩固财政实力，并且在未来数年提升赢利增长。同时保持集团灵活应变，随时掌握4个核心业务出现的新的投资机会。”
也正像郑家纯所说，“新世界发展的未来，就掌握在今天”。